2019年，全球經(jīng)濟將何去何從？日本和歐洲央行率先給出了答案。

28日公布的日本央行12月的利率會議紀顯示，多位日本央行官員對明年全球經(jīng)濟展望悲觀，擔心全球經(jīng)濟前景正在惡化。27日歐央行表示，全球經(jīng)濟將在2019年放緩，并在此后趨于穩(wěn)定。

調(diào)降全球經(jīng)濟預期

歐洲央行經(jīng)濟公報中提到，受到英、美、日三國在今年第二季度經(jīng)濟反彈的支撐，全球經(jīng)濟增速在當季保持了穩(wěn)定的表現(xiàn)。而到了今年第三季度，主要經(jīng)濟體的表現(xiàn)出了分化。其中，英、美兩國依舊保持了強勁的經(jīng)濟復蘇勢頭，而日本受制于自然災害影響，經(jīng)濟增速環(huán)比下滑1.2%，創(chuàng)下2014年第二季度以來最低增幅。而新興經(jīng)濟體方面，依舊多受制于年初的貨幣政策動蕩。

“投資者一直在為全球經(jīng)濟增長放緩做好準備，這主要是由于美元債務的借貸成本上升以及全球貿(mào)易緊張局勢尚未完全得到緩解?！睔W央行認為，全球經(jīng)濟活動預計將在2019年減速，“由于閑置產(chǎn)能減少，預計全球通脹壓力將緩慢上升。”歐央行經(jīng)濟公報中的數(shù)據(jù)顯示，預計明年，全球經(jīng)濟增速將放緩至1.7%，前值為1.8%，但在2020~2021年期間將保持穩(wěn)定。

28日，日本央行12月利率會議的紀要顯示，多位日本央行官員對明年全球經(jīng)濟展望更為悲觀，擔心全球經(jīng)濟前景正在惡化，以及長期寬松政策的成本不斷升高。一位委員在這份摘要中稱：“全球經(jīng)濟前景的不確定性正在升高。鑒于這種情況可能會持續(xù)，風險大致偏向下行。”同時，警告道鑒于減產(chǎn)協(xié)議已達成，國際油價的持續(xù)走低將不利于日本實現(xiàn)通脹2%的目標。日本內(nèi)閣府的數(shù)據(jù)顯示，11月當月CPI數(shù)據(jù)僅為0.8%。由此，今年全年日本的通脹率將再次維持在1%左右。

經(jīng)濟風險猶在

不過，目前多家機構(gòu)預計，受寬松貨幣政策環(huán)境利好，2019年歐元區(qū)的經(jīng)濟增幅可能將高于預期，勞動力市場表現(xiàn)也將在現(xiàn)有的基礎上有所改善，同時就業(yè)和工資增長顯著加速。同時，歐元區(qū)明年可能面臨的一系列政治風險因素仍不可忽視。比如，意大利預算危機、英國退歐的不確定性、默克爾卸任對德國乃至歐洲政局的沖擊、歐洲議會選舉將帶來的人事變動以及貿(mào)易保護主義抬頭下歐洲民粹主義崛起的現(xiàn)實。上述政治風險極有可能演化為影響歐洲經(jīng)濟的“黑天鵝”。

同時，歐洲央行高層也將在2019年“換血”，繼任者將會是“鴿派”人士還是諸如德國央行行長魏德曼的“鷹派”人士，也將影響歐洲央行的貨幣政策走向。

對于日本而言，如何緩沖明年消費稅上調(diào)對日本經(jīng)濟的沖擊，已成為安倍政府當前的頭等大事。按照此前計劃，2019年10月，日本的消費稅將從當前的8%上調(diào)至10%。上一次日本政府上調(diào)消費稅的經(jīng)驗顯示，日本民眾的消費支出熱情嚴重受到打擊。2014年，日本政府將消費稅由5%上調(diào)至8%，直接導致日本經(jīng)濟在2014年第二、第三季度接連出現(xiàn)萎縮，陣痛一直延續(xù)到2015年。因此，安倍政府已在2018年末出臺了多項刺激政策，力爭將消費稅上調(diào)對日本經(jīng)濟的負面影響降到最低。

此前，國際貨幣基金組織（IMF）在關于日本經(jīng)濟的年度審議報告中也警告道，如果不采取相應的措施弱化消費稅上調(diào)的消極影響，日本2019年與2020年的GDP總量將分別萎縮0.7%和0.6%。

有分析認為，鑒于消費稅上調(diào)會導致日本民眾的部分消費行為前移，在稅率上調(diào)后消費再下降，因此，對日本明年第四季度經(jīng)濟、甚至明年日本經(jīng)濟整體走勢產(chǎn)生影響。

在日本政府迫切希望改善的通脹方面，也會出現(xiàn)類似的現(xiàn)象。由于消費稅增稅后的部分收入將用于學前教育、護理行業(yè)等，加之日本政府考慮下調(diào)通信費，摩根士丹利認為，日本核心通脹或?qū)⒃佻F(xiàn)萎縮，甚至轉(zhuǎn)負，到2020年之前都很難達到2%的目標。